[導(dǎo)語(yǔ)] 11月17日乙烯焦油價(jià)格再度上漲，華北地區(qū)齊魯石化裂解C9和乙烯焦油價(jià)格已經(jīng)同價(jià)，出廠價(jià)格均執(zhí)行2300元/噸。過(guò)去5年價(jià)格對(duì)比圖中可以看出，這是從來(lái)都沒(méi)有發(fā)生的過(guò)的事。以齊魯石化為例，2019年C9和乙烯焦油價(jià)格差距均均價(jià)在1017元/噸，2020年價(jià)差為587元/噸，其他石化企業(yè)價(jià)差也是逐漸縮小的嗎？C9為什么漲不動(dòng)？焦油為什么漲這么多？

2019-2020年代表C9和焦油月度價(jià)格差幾何？

卓創(chuàng)選取撫順石化、齊魯石化、揚(yáng)子石化幾個(gè)具有代表性的廠家的C9的月度價(jià)格和乙烯焦油價(jià)格做差，得到下圖柱狀圖，可以看出，2019年多數(shù)時(shí)間在600元/噸以上，甚至個(gè)別月份價(jià)格差在1200元/噸以上，而2020年多數(shù)時(shí)間在600元/噸以下，且價(jià)差有逐漸收窄態(tài)勢(shì)。

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國(guó)內(nèi)乙烯焦油市場(chǎng)消費(fèi)狀況來(lái)看，消費(fèi)領(lǐng)域主要集中在燃料油、炭黑等領(lǐng)域，從2019年價(jià)格走勢(shì)至今來(lái)看，乙烯焦油價(jià)格走勢(shì)受炭黑的另一生產(chǎn)原料——煤焦油走勢(shì)影響有逐漸增加跡象。從需求狀況來(lái)看，由于煤焦油價(jià)格高量少，炭黑企業(yè)對(duì)乙烯焦油需求增加，再加上原有的其他產(chǎn)品對(duì)乙烯焦油的市場(chǎng)需求，乙烯焦油價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)。

2020年裂解C9市場(chǎng)消費(fèi)主體仍然是C9芳烴及石油樹(shù)脂，其中C9芳烴占比45%以上。2020年最主要的下游C9芳烴市場(chǎng)整體走勢(shì)偏弱，2019年兩者價(jià)差在1100-2200元/噸之間波動(dòng)，而2020年兩者之間的價(jià)差多時(shí)間在1000元/噸波動(dòng)，甚至有階段性的低于1000元/噸，價(jià)差明顯收窄，廠家盈利空間微薄。另外進(jìn)口貨源沖擊下，國(guó)產(chǎn)C9芳烴出貨阻力明顯增加，C9芳烴量?jī)r(jià)均難呈現(xiàn)利好支撐，故裂解C9價(jià)格推漲不易呈現(xiàn)盤(pán)整運(yùn)行行情。

[導(dǎo)語(yǔ)] 近期下游產(chǎn)品價(jià)格大漲，盈利能力持續(xù)提升，下游工廠采購(gòu)積極性良好。并且外盤(pán)及國(guó)內(nèi)丙烯供應(yīng)呈現(xiàn)持續(xù)收緊態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)整體供需得以改善，丙烯市場(chǎng)價(jià)格重心快速回升。

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11月份丙烯市場(chǎng)價(jià)格重心穩(wěn)中有升，下游產(chǎn)品漲勢(shì)良好，盈利能力持續(xù)提升，利好需求。不過(guò)上半月市場(chǎng)供應(yīng)相對(duì)充裕，供應(yīng)面壓力有待持續(xù)消化。因此上半月丙烯市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)較緩，并伴隨階段性小幅回落。

不過(guò)臨近下旬，市場(chǎng)供需關(guān)系改善，丙烯價(jià)格重心迅速回升。截至11月23日，山東丙烯市場(chǎng)主流參照7230-7250元/噸，較上月底上漲540元/噸，漲幅8.06%。

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產(chǎn)品 11月第1周 11月第2周 11月第3周 粉料 528 452 660 PO 6162 5281 7236 正丁醇 867 1249 2118 辛醇 687 1121 2388 丙烯腈 -343 -95 202 酚酮 1473 1585 2684 丙烯酸 244 70 587 ECH 325 2112 1953

下游產(chǎn)品盈利能力迅速提升。11月，山東地區(qū)受重污染天氣及裝置檢修影響，建蘭、利華益、濱化等主力下游裝置開(kāi)工有降，下游工廠對(duì)原料的消化能力跟進(jìn)一般。不過(guò)丙烯主要下游產(chǎn)品盈利能力明顯提升。截至11月第3周，丙烯8個(gè)主要下游產(chǎn)品全部盈利，并且PO、酚酮、丁辛醇、PP粉等產(chǎn)品盈利能力均較為可觀，下游產(chǎn)品對(duì)原料價(jià)格存有較強(qiáng)的接受能力，其迅猛漲勢(shì)也給丙烯市場(chǎng)營(yíng)造了良好的交投氣氛。

丙烯市場(chǎng)供應(yīng)壓力有效緩解。11月份，東北地區(qū)部分下游裝置恢復(fù)運(yùn)行，丙烯自用量增加，市場(chǎng)供應(yīng)壓力逐漸緩解。大雪天氣對(duì)吉林、黑龍江等地物流運(yùn)輸造成一定影響，遼寧地區(qū)供應(yīng)壓力不大。并且隨著山東市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，貿(mào)易商看多預(yù)期增加，持有部分東北貨源，報(bào)盤(pán)對(duì)比山東地?zé)拑?yōu)勢(shì)并不明顯。另外，韓國(guó)LG裂解裝置意外停車(chē)，丙烯需求轉(zhuǎn)接國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口減少同時(shí)出口增加，對(duì)華東地區(qū)形成主要利好影響。并且華東部分丙烯裝置檢修，市場(chǎng)整體供應(yīng)面呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢(shì)，部分蘇北及魯西南下游工廠在山東丙烯主要交易地區(qū)采購(gòu)量也有所加大。伴隨山東某MTO裝置及華北某大廠PDH裝置停車(chē)，山東市場(chǎng)供應(yīng)面也呈現(xiàn)收緊狀態(tài)。下游工廠采購(gòu)積極性良好，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存多降至低位，進(jìn)而推動(dòng)丙烯市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲。

短線來(lái)看，部分下游產(chǎn)品漲勢(shì)有逐漸放緩跡象，但整體盈利空間仍較為可觀，需求面對(duì)丙烯市場(chǎng)的利好支撐仍在延續(xù)，重點(diǎn)關(guān)注聚丙烯方面。外盤(pán)及國(guó)內(nèi)丙烯供應(yīng)面呈現(xiàn)收緊態(tài)勢(shì)，山東生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存普遍較低，對(duì)價(jià)格存有一定利好支撐。短線內(nèi)市場(chǎng)看多情緒為主，業(yè)者關(guān)注重點(diǎn)多集中在山東及華北兩大裝置開(kāi)車(chē)進(jìn)展方面。

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